Fed Stablecoin Rezerv Kurallarını Önerdi

ABD Merkez Bankası (Fed) Yönetim Kurulu, 24 Eylül'de ülkenin stablecoin yasası GENIUS Yasası'nın uygulanmasına yönelik iki düzenleme teklifini kamuoyu görüşüne açtı. Teklifler, Fed denetimindeki ödeme amaçlı stablecoin ihraççılarının rezervlerini, sermaye yapısını ve risk yönetimini düzenliyor; Fed'in denetlediği bankaların stablecoin çıkarmak için izleyeceği başvuru yolunu da tanımlıyor.

Teklif sayısı

2

Görüş süresi

60 gün

GENIUS Yasası'nın yürürlüğü

Ocak 2027

Rezervler, sermaye ve saklama#

İlk teklif, Fed denetimindeki ihraççıların piyasaya sürdükleri stablecoin'leri kısa vadeli ABD Hazine bonoları ve benzeri yüksek likiditeli, izin verilen rezerv varlıklarla tamamen karşılamasını öngörüyor. Teklif ayrıca belirli kredi ve operasyonel riskler için standart sermaye şartları ile risk yönetimi standartları getiriyor. Stablecoin'leri destekleyen varlıkları saklayan kuruluşlara yönelik kurallar da metinde yer alıyor. Fed, stablecoin ve ilgili faaliyetlerin kendi denetimindeki bankalar için izin verilen işler arasında olduğunu da netleştiriyor.

Bankalar için başvuru süreci#

İkinci teklif, Fed'in denetlediği bankalar için ödeme stablecoin'i çıkarmaya yönelik özel bir başvuru süreci tanımlıyor. Başvuru sahiplerinden iş planı ve finansal bilgiler gibi belgeler istenecek. Başvurulara ilişkin itiraz, duruşma ve nihai karar aşamaları da teklifle düzenleniyor.

Ödül programlarına sınır#

CoinDesk'e göre teklifler, stablecoin sahiplerine sunulan ödül programlarına dair hükümler de içeriyor. Fed, üçüncü tarafları içeren belirli düzenlemelerin yasanın yasakladığı faiz ya da getiri ödemesi sayılacağı yönünde bir karine öneriyor. Fed'e göre bu yaklaşım, aynı yasağı ele alan Para Kontrolörlüğü Ofisi'nin (OCC) daha önceki teklifiyle uyumlu. Kurallar henüz nihai değil.

Takvim gecikmeli ilerliyor#

GENIUS Yasası, düzenleyicilerin ve Hazine'nin uygulama kurallarını Temmuz 2026'ya kadar tamamlamasını öngörüyordu; CoinDesk'e göre tüm kurumlar bu süreyi aşmış durumda. Hazine kendi bölümünü Ağustos'ta önermiş, FDIC ise süreci Aralık 2025'te başlatmıştı. The Block, yasanın Ocak 2027'de yürürlüğe gireceğini hatırlattı. Fed'in tekliflerine yönelik görüşler, metinlerin Federal Register'da yayımlanmasından itibaren 60 gün boyunca alınacak; ardından nihai kuralların hazırlanması gerekiyor.

Türkiye açısından neden önemli?#

USDT ve USDC gibi dolar endeksli stablecoin'ler, Türkiye'deki kripto kullanıcılarının sık başvurduğu araçlar arasında. ABD'de rezerv kalitesi, sermaye şartları ve ödül programlarına ilişkin kuralların netleşmesi, küresel ihraççıların ABD pazarındaki yapılarını ve sundukları ürünleri etkileyebilecek.