SEC'ten 3x Kaldıraçlı Kripto Fonlarına Onay

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Cboe BZX borsasının Volatility Shares'e ait altı adet 3x kaldıraçlı ürünü listelemesine izin veren kural değişikliğini onayladı. 2 Ekim tarihli ve 34-106577 numaralı onay emri, aralarında bitcoin ve ether fonlarının da bulunduğu ürünlerin önünü açıyor. Karar, ABD'de kripto fonlarında bugüne kadar fiilen 2x ile sınırlı kalan kaldıraç seviyesinin aşılması anlamına geliyor; gelişme 5 Ekim'de geniş yer buldu.

Onaylanan ürün sayısı

6

Hedeflenen kaldıraç

3x (günlük)

Cboe başvuru tarihi

10 Ağustos 2026

Onay neyi kapsıyor?#

Onay emrine göre VS Trust çatısı altındaki altı fon; altın, gümüş, bitcoin, ether, ham petrol ve doğal gazın günlük performansının üç katını hedefliyor. Fonlar ilgili varlığın kendisini değil, CFTC'ye kayıtlı vadeli işlem borsalarında işlem gören ön ay ve ikinci ay vadeli kontratlarını, teminat olarak da nakit ve nakit benzerlerini tutacak. Adlarında ETF geçse de ürünler, 1940 Yatırım Şirketleri Kanunu kapsamındaki klasik fonlar yerine 1933 Menkul Kıymetler Kanunu'na göre kaydedilen emtia bazlı tröst payları olarak yapılandırıldı.

Volatility Shares, ABD'de halihazırda BITX ve ETHU kodlu 2x bitcoin ve ether fonlarını işletiyor. Unchained'e göre SEC personeli Aralık 2025'te Direxion'a gönderdiği mektupta, 1940 Kanunu kapsamındaki %200'ü aşan kaldıraçlı fon başvurularını belirli endişeler giderilene kadar esastan incelemeyeceğini bildirmişti. Yeni ürünlerin farklı bir hukuki yapıyla ilerlemesi bu açıdan dikkat çekiyor.

İşlemler ne zaman başlayacak?#

Emir yalnızca listelemeye izin veriyor. CoinDesk'e göre fonların işlem görebilmesi için ihraççının kayıt beyanının SEC tarafından yürürlüğe konması gerekiyor ve bunun için bir tarih belirlenmedi.

Volatilite erimesi riski#

Günlük kaldıraç hedefleyen ürünler, uzun vadede dayanak varlığın üç katı getiri sağlamaz. Örneğin bitcoin bir gün %10 yükselip ertesi gün %10 düşerse yaklaşık %1 değer kaybeder; aynı iki günde 3x fon önce %30 kazanıp sonra %30 kaybederek yaklaşık %9 geriler. Fonlar her gün yeniden dengelendiği için yatay ve dalgalı piyasalarda bu kayıp birikebiliyor; vadeli kontratların vadesi geldikçe yenilenmesi de ek maliyet yaratıyor.

ABD borsalarında işlem gören ürünlere yurt dışı aracı kurumlar üzerinden erişen Türk yatırımcılar açısından da bu ürünlerin kısa vadeli işlem için tasarlandığını ve kayıp riskinin dayanak varlığa göre çok daha yüksek olduğunu bilmek önem taşıyor.